Par Naomi Waistell, Gérante Actions Émergentes, et Xavier Hovasse, Responsable Actions Émergentes, Carmignac

Innovation, montée en gamme industrielle, consommation intérieure et discipline économique : les marchés émergents ont profondément évolué ces dernières années. Pourtant, nombre d’investisseurs continuent de les analyser à travers des schémas hérités du passé. Une lecture qui pourrait conduire à sous-estimer leur potentiel de long terme.

Changer de regard sur les marchés émergents

Les marchés émergents souffrent souvent d’un paradoxe. Alors qu’ils représentent une part croissante de l’activité économique mondiale, ils demeurent fréquemment perçus comme des marchés risqués, dépendants des matières premières et particulièrement vulnérables aux chocs extérieurs.

Cette vision trouve ses origines dans une réalité qui a longtemps prévalu. Pendant des décennies, la croissance de nombreux pays émergents reposait largement sur les exportations de ressources naturelles ou de biens manufacturés à faible valeur ajoutée. Leur performance était étroitement liée aux cycles économiques mondiaux et aux flux de capitaux internationaux.

Or cette réalité a considérablement évolué. Les marchés émergents d’aujourd’hui ne ressemblent plus à ceux d’il y a vingt ans. Leurs économies se sont diversifiées, leurs institutions se sont renforcées et leurs entreprises ont gagné en compétitivité. Pourtant, cette transformation reste encore insuffisamment reflétée dans la perception des investisseurs.

L’innovation comme nouveau moteur

L’un des changements les plus marquants est la montée en puissance des secteurs technologiques et industriels de pointe. Taïwan et la Corée du Sud jouent désormais un rôle central dans l’industrie mondiale des semi-conducteurs. La Chine s’est imposée comme un acteur incontournable dans les véhicules électriques, les batteries ou certaines technologies industrielles avancées. Le Brésil, de son côté, bénéficie de tendances structurelles favorables grâce à la numérisation de son économie et au développement rapide de ses infrastructures.

Ces évolutions illustrent une réalité souvent négligée : les marchés émergents ne sont plus uniquement des centres de production à bas coûts. Ils sont devenus des pôles d’innovation capables de développer leurs propres technologies et de créer des leaders mondiaux.

Cette transformation dépasse largement le seul secteur technologique. Elle touche également les services financiers, la santé, la consommation ou encore les infrastructures numériques.

La montée de la demande intérieure

Parallèlement, l’essor des classes moyennes modifie profondément les moteurs de croissance de nombreux pays émergents. L’augmentation du niveau de vie favorise le développement de marchés domestiques de plus en plus dynamiques. Consommation, éducation, santé, loisirs et services financiers bénéficient directement de cette évolution.

Cette dynamique constitue un facteur important de résilience. En réduisant leur dépendance à la demande extérieure, certaines économies émergentes disposent aujourd’hui de relais de croissance plus diversifiés qu’auparavant. Pour les entreprises locales, cela ouvre des perspectives considérables. De nombreuses sociétés profitent désormais de marchés intérieurs vastes, jeunes et encore loin d’avoir atteint leur plein potentiel.

Des fondamentaux plus solides

Les progrès observés concernent également le cadre macroéconomique. Au cours des dernières années, plusieurs banques centrales émergentes ont démontré leur capacité à agir rapidement face aux pressions inflationnistes. Cette réactivité a renforcé leur crédibilité et contribué à préserver la stabilité économique.

Dans de nombreux pays, les niveaux d’endettement public demeurent également relativement maîtrisés comparativement à certaines économies développées. Cette situation offre davantage de flexibilité pour faire face à un ralentissement économique ou financer les investissements nécessaires à la croissance future.

Bien entendu, les défis restent nombreux. Les tensions géopolitiques, les fluctuations monétaires ou les risques politiques continuent de faire partie du paysage. Mais ils ne doivent pas masquer les progrès structurels réalisés depuis plusieurs années.

Une sélectivité accrue plus importante que jamais

Pour autant, parler des marchés émergents comme d’un bloc homogène serait une erreur. Les différences entre pays, secteurs et entreprises sont aujourd’hui considérables. Certaines économies bénéficient pleinement des grandes tendances mondiales, tandis que d’autres restent confrontées à des difficultés structurelles.

Dans ce contexte, l’analyse fondamentale et la sélection des entreprises apparaissent essentielles. Les opportunités les plus attractives se trouvent souvent au sein de sociétés capables de tirer parti des transformations économiques, technologiques ou démographiques en cours. Cette diversité explique également pourquoi les indices traditionnels ne reflètent qu’imparfaitement la richesse de l’univers émergent.

Une opportunité encore sous-estimée

De nombreux investisseurs continuent de sous-évaluer l’ampleur de la transformation en cours. Les marchés émergents occupent désormais une place centrale dans plusieurs secteurs stratégiques de l’économie mondiale et contribuent de manière croissante à la création de valeur globale. À mesure que cette évolution sera davantage reconnue, le décalage entre perception et réalité pourrait progressivement se réduire.

Pour les investisseurs de long terme, les marchés émergents offrent aujourd’hui une exposition à certaines des tendances les plus porteuses de l’économie mondiale : innovation technologique, digitalisation, développement des classes moyennes et transition industrielle.

Plus qu’un simple moteur de croissance, ils constituent désormais l’un des principaux laboratoires de transformation de l’économie mondiale. Une réalité qui reste encore largement sous-estimée.

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