Par Ulrike Kastens, Économiste Europe

Comme l’évaluation des marchés et des analystes a changé depuis la dernière réunion de la BCE en septembre. A l’époque, on ne s’attendait pas à ce que la BCE prévoie de nouvelles baisses de taux en octobre. Mais la baisse de l’inflation à 1,8% en septembre, l’amélioration de la perspective d’atteindre plus rapidement l’objectif d’inflation, mais aussi la nouvelle détérioration sensible du climat des affaires dans la zone monétaire rendent désormais probable une baisse du taux de dépôt de 25 points de base supplémentaires, à 3,25%, même si certains membres du conseil des gouverneurs sont encore sceptiques. Mais en fin de compte, les craintes de voir l’économie évoluer plus faiblement que prévu jusqu’à présent devraient jouer un rôle important dans le relèvement des taux que nous attendons en octobre.

La communication de la politique monétaire ne devrait guère changer. Compte tenu de l’incertitude politique et économique persistante, de nombreux membres de la BCE estiment qu’il est prématuré de crier victoire sur l’inflation dès maintenant. On devrait donc en rester à la «dépendance aux données» et à la décision de «réunion à réunion». Nous nous attendons à de nouvelles baisses de taux dans les mois à venir. La prochaine étape devrait avoir lieu en décembre 2024, lorsque les projections jusqu’en 2027 seront disponibles, ce qui sera particulièrement important pour la réalisation de l’objectif d’inflation.

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