Photo Katrin Löhken © DWS

Par Katrin Löhken, Économiste Royaume-Uni et Japon

Lors de la réunion de la Banque d’Angleterre (BoE) d’aujourd’hui, l’accent n’a pas été mis sur la décision relative aux taux d’intérêt – le consensus général était que le taux directeur serait maintenu à 5,25%. L’attention s’est plutôt portée sur les perspectives que la banque centrale allait donner sur sa future trajectoire de taux. Tout d’abord, la BoE prend en compte le récent recul de l’inflation et des salaires et considère désormais que les risques pesant sur les perspectives de prix domestiques sont « plus équilibrés » qu’en décembre. Le risque que les pressions sur les prix soient plus persistantes que prévu continue de lui causer des maux de tête. En outre, ses nouvelles projections montrent que l’inflation n’atteindra que temporairement son objectif de 2% au deuxième trimestre 2024, mais qu’elle sera ensuite (légèrement) supérieure à ce chiffre dans un avenir prévisible. Il est donc difficile d’évaluer combien de temps les taux directeurs doivent être maintenus à leur niveau restrictif actuel.

Cela se reflète également dans le résultat du vote au sein du comité de politique monétaire: Alors que six membres se sont prononcés en faveur d’un taux d’intérêt constant, deux membres auraient préféré une nouvelle hausse des taux et un membre s’est prononcé en faveur d’une baisse des taux. La Banque d’Angleterre devrait donc désormais naviguer à vue en tenant compte de nouveaux points de données. Sa forward guidance a donc été assouplie en conséquence: Le biais belliciste a été supprimé. Même si le procès-verbal de la banque centrale et la conférence de presse soulignent à plusieurs reprises le risque de la persistance de l’inflation, nous lisons toutefois cette nouvelle position neutre comme signifiant que la prochaine hausse des taux d’intérêt sera peut-être plus rapide que prévu à la baisse en fonction de nouveaux points de données.

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