Par Vladimir David, analyste de crédit senior chez Muzinich & Co., et Warren Hyland, gestionnaire de portefeuille pour les marchés émergents

Quels sont les principaux facteurs qui influencent le prix du pétrole?

1. Demande: la croissance économique mondiale reste stable, avec une estimation de 3,3% pour 2025 et 2026, mais les conflits commerciaux pourraient freiner la demande. Une forte augmentation des droits de douane pourrait réduire la demande jusqu’à 1 million de barils par jour (bbl/j) et faire baisser le prix du pétrole d’environ 12 dollars le baril.
2. Offre: la production est influencée par les décisions de l’OPEP+ et par le pétrole de schiste américain. La stratégie «3-3-3» d’un nouveau gouvernement américain, qui vise à augmenter la production de 3 millions de barils par jour, pourrait considérablement accroître l’offre, mais elle est considérée comme difficilement réalisable.
3. Facteurs exogènes: les développements géopolitiques, les spéculations sur les marchés et les interventions étatiques (par exemple les réserves stratégiques de pétrole) jouent un rôle. La politique du gouvernement américain pourrait également influencer les sanctions contre l’Iran et la Russie, ce qui modifierait l’offre de pétrole.

Prévisions de prix pour 2025:

Le prix du baril de Brent est estimé à 74 dollars en moyenne (2024: 79,8 dollars). Des écarts importants pourraient survenir en raison de risques géopolitiques, d’excédents d’offre ou de conflits commerciaux.

Éventuelles surprises:

• Un règlement du conflit en Ukraine pourrait entraîner un retour des exportations de pétrole russe.
• Des sanctions contre l’Iran pourraient fortement réduire les exportations de pétrole.
• La contribution du Venezuela au marché mondial du pétrole reste marginale.

Conclusion:

Les prévisions concernant le prix du pétrole restent incertaines, avec des risques du côté de l’offre et de la demande. Les décisions politiques et les événements géopolitiques seront décisifs en 2025.

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