Le marché du high yield a perdu plus de 12% cette année en raison de la hausse des rendements souverains

5 juillet 2022

Le marché du high yield a perdu plus de 12% cette année en raison de la hausse des rendements souverains

par Bryan Petermann, gestionnaire de portefeuille chez Muzinich & Co

Dix raisons données, pour lesquelles les investisseurs devraient rester investi sur le High Yield.

Le marché du high yield a perdu plus de 12% cette année en raison de la hausse des rendements souverains et de l’écartement des spreads associés aux perspectives de ralentissement économique. Cependant, bien que le marché ait été faible, nous pensons que l’environnement actuel mérite une attention particulière.

  1. Des rendements élevés: Au cours des 20 dernières années, les rendements ont été plus élevés qu’aujourd’hui à 4 reprises seulement: lors de la vague de fraude des entreprises en 2002, de la grande crise financière (GCF) en 2008-2009, de la crise souveraine européenne en 2011 et de la crise Covid en 2020
  2. Des spreads au-dessus de leur moyenne sur 10 ans
  3. Des prix de marché à un bas niveau
  4. Une notation Moyenne plus élevée qu’avant la Grande Crise Financière
  5. De solides paramètres de crédit
  6. Absence de mur de maturité
  7. Duration to Worst et Duration to Maturité alignées
  8. Un nouvel élargissement des spreads se traduirait par un rendement flat sur un an
  9. Des taux de défaut proches de leur plus bas historique
  10. La baisse de la liquidité dans un marché baissier rend le trading tactique difficile

L’économie mondiale ralentit et les prémices de la récession se profilent à l’horizon. Bien qu’il soit impossible de dire où le marché sera à un instant T, il est clair que les investisseurs ont pris leur mal en patience en 2022 et que les performances potentielles à ce stade sont en fait plus orientés vers le territoire positif qu’ils ne l’étaient à la fin de 2021.

Selon nous, les investisseurs à plus long terme disposant d’actifs importants et solides pourraient envisager les options suivantes.

1. Tenir bon sur ces niveaux et laisser la puissance du coupon atténuer la volatilité à court terme.

2. Commencer à AJOUTER aux positions, pour réduire le prix moyen et augmenter le Yield to Worst moyen de leurs avoirs.

Retrouvez l’ensemble de nos articles Business

Recommandé pour vous

A la Une
Quel est le rapport entre les couvertures de change et les crédits américains?
Photo Ian Horn © Muzinich Par Ian Horn, gestionnaire de portefeuille chez Muzini…
A la Une
Les allocations dans les infrastructures devraient augmenter de 20 % dans le cadre d’une...
Les investissements dans les infrastructures sont apparus comme une stratégie cl…
A la Une
Muzinich & Co.: Weekly Update – Une évidence ?
Le mois de septembre a démarré lentement, avec des facteurs saisonniers défavora…
A la Une
Perspectives des matières premières : Résilience face au réalignement de l’année du Serpent
Par Nitesh Shah, Head of Commodities and Macroeconomic Research, WisdomTree Lors…
A la Une
BCE : les prévisions ne devraient pas céder à la volonté des « colombes » –...
Par Michael Krautzberger, CIO Public Markets chez AllianzGI •   &…
A la Une
Perspectives pour la réunion de la BCE – Prolongation probable de la pause dans...
Par Ulrike Kastens, Senior Économiste Europe Avant une réunion de la Banque cent…